La Chine s'est engagée à développer ses échanges agricoles avec les États-Unis et le président Donald Trump a déclaré que Pékin achèterait des volumes « considérables » de soja, mais aucun des deux n'a donné de détails, décevant ainsi les investisseurs qui espéraient un retour aux achats autrefois importants de la Chine. Jeudi, à bord d'Air Force One, après une rencontre avec le président Xi Jinping, Trump a déclaré aux journalistes que la Chine commencerait immédiatement à acheter « des quantités considérables de soja et d'autres produits agricoles ».

Le ministère chinois du Commerce a annoncé son intention d'accroître ses échanges agricoles avec les États-Unis, sans toutefois préciser l'ampleur ni le calendrier de ces achats. Le contrat le plus actif sur le soja au Chicago Board of Trade (CBOT) a chuté d'environ 2 % et s'échangeait à 10,85 dollars le boisseau, en baisse de 1,28 %, à 7 h 43 GMT, après avoir atteint un sommet en 15 mois lors des séances précédentes, porté par l'espoir d'un accord commercial. « Les modalités de mise en œuvre sont cruciales : par exemple, la Chine lèvera-t-elle les droits de douane sur les produits agricoles américains ou se contentera-t-elle de mettre en place une procédure administrative d'exemption au cas par cas ? », a déclaré Even Rogers Pay, directeur de Trivium China, société basée à Pékin.

« Cela change tout et détermine s'il s'agit d'une hausse temporaire des achats ou d'un retour structurel et durable sur le marché. » Le plus grand acheteur mondial de soja et principal débouché pour les agriculteurs américains a transformé son appétit vorace pour les récoltes américaines en un puissant levier de négociation dans la guerre commerciale. Confrontés à des droits d'importation de 23 % sur le soja après une série de mesures de rétorsion tarifaires, les acheteurs chinois ont largement boudé la récolte d'automne américaine, se tournant plutôt vers les approvisionnements sud-américains.

« Il est décevant pour le marché chinois du soja qu'aucun détail n'ait été annoncé », a déclaré un négociant en oléagineux d'une société de commerce international. « Le marché s'attendait à ce que la Chine réduise les droits de douane sur les importations de soja américain. » La baisse de la demande a coûté aux agriculteurs américains — un pilier essentiel de la base politique de Trump — des milliards de dollars de pertes de ventes.

Signe d'un dégel des relations bilatérales, la Chine a récemment acheté ses premières cargaisons de soja américain de la récolte 2025, a rapporté Reuters mercredi. Depuis la guerre commerciale de la première administration Trump, la Chine a diversifié ses sources d'importation de soja. En 2024, elle a importé environ 20 % de son soja des États-Unis, contre 41 % en 2016, selon les données douanières.

Source : Investir

Une forte surprise positive

Contre toute attente, le PIB français a progressé de 0,5 % en glissement trimestriel, après une croissance de 0,3 % au deuxième trimestre, alors que les prévisions tablaient sur seulement 0,1 %. Les chiffres sont encourageants. La demande intérieure s'est améliorée grâce à un rebond des investissements, notamment des entreprises. La consommation des ménages est restée positive (+0,1 %) et les dépenses publiques ont augmenté de 0,5 %. Au total, la demande intérieure finale a contribué à hauteur de 0,3 point de pourcentage à la croissance. Le commerce extérieur a enregistré une forte hausse (+0,9 point de pourcentage) ; les exportations ont bondi de 2,2 %, tandis que les importations ont légèrement reculé. Les stocks, en revanche, ont pesé sur la croissance de 0,6 point de pourcentage, inversant ainsi la tendance précédente.

La production s'est renforcée dans la plupart des secteurs industriels et des services. La croissance reportée pour cette année s'établit désormais à 0,8 %, ce qui rend l'objectif gouvernemental de 0,7 % pour l'année tout à fait réalisable.

Perspectives incertaines

Les perspectives d'avenir sont plutôt incertaines. L'incertitude politique et budgétaire risque de peser sur la croissance. Toutefois, l'amélioration du climat des affaires et de la confiance des consommateurs en octobre laisse penser que l'impact pourrait être moindre ou retardé. Les données de l'INSEE montrent que la consommation des ménages a progressé de 0,3 % en septembre, malgré un contexte politique tendu. Jusqu'à présent, les répercussions macroéconomiques de la crise semblent limitées. Cela dit, plusieurs signaux d'alerte persistent. La demande mondiale ralentit. Les intentions d'épargne des ménages ont atteint des niveaux records, rendant improbable une baisse du taux d'épargne. Les gains de confiance des entreprises se concentrent dans quelques secteurs, notamment l'aérospatiale. Enfin, les négociations budgétaires s'éternisant au Parlement, le traitement fiscal des entreprises et des ménages pour l'année prochaine reste flou.

Ces facteurs laissent présager un ralentissement au quatrième trimestre et un début d'année 2026 difficile. L'incertitude des prévisions est exceptionnellement élevée, mais pour l'instant, nous anticipons une croissance du PIB de 0,8 % en 2025 et de 0,9 % en 2026.

Source : ING

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BUSAN, CORÉE DU SUD - 30 OCTOBRE : Le président américain Donald Trump (à droite) s'entretient avec le président chinois Xi Jinping lors d'une réunion bilatérale à la base aérienne de Gimhae le 30 octobre 2025 à Busan, en Corée du Sud.

Le président américain Donald Trump a annoncé avoir conclu un accord d'un an avec la Chine sur les terres rares et les minéraux critiques, et avoir réduit de moitié les droits de douane sur le fentanyl importé de Pékin, à l'issue de sa rencontre avec le président chinois Xi Jinping en Corée du Sud jeudi. À bord d'Air Force One, au moment de son départ de Corée du Sud, M. Trump a déclaré aux journalistes que la rencontre avec M. Xi avait été « formidable » et que « de nombreuses décisions avaient été prises ». « La question des terres rares est réglée », a affirmé le président, précisant qu'il s'agissait d'un accord annuel qui serait renégocié chaque année. Les droits de douane sur les exportations chinoises seront également abaissés de 57 % à 47 %, a-t-il ajouté.

Trump a annoncé qu'il se rendrait en Chine en avril, suivi d'une visite de Xi aux États-Unis sans préciser de calendrier. Il s'agissait de la première rencontre entre les deux dirigeants depuis six ans, et l'entretien a duré une heure et quarante minutes. Avant la rencontre, les deux hommes ont adopté un ton conciliant : Trump a qualifié Xi de « vieil ami » avec lequel il entretient d'« excellentes relations », et Xi a souligné que les ambitions de croissance économique de la Chine ne compromettraient pas la vision de Trump de « Rendre sa grandeur à l'Amérique ».

Les tensions entre les deux superpuissances économiques mondiales se sont exacerbées cette année. La dernière escalade a eu lieu ce mois-ci, avec les contrôles à l'exportation imposés par Pékin et les menaces de Washington d'interdire les exportations de logiciels vers la Chine. Ces derniers jours, les États-Unis ont partagé des détails sur les accords qu'ils espéraient conclure avec la Chine : de la limitation des flux de fentanyl vers les États-Unis au désengagement de TikTok de sa maison mère pékinoise, ByteDance. Les droits de douane, les restrictions technologiques et les terres rares étaient également sur la table des négociations. Pékin s'était montré plus circonspect quant aux perspectives d'un accord, mais, signe possible d'un dégel des relations, la Chine a acheté ses premières cargaisons de soja américain depuis plusieurs mois, a rapporté Reuters mercredi.

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Source : CNBC

L'ancien gouverneur de la Banque du Japon, Haruhiko Kuroda, a déclaré que le yen devrait se renforcer pour atteindre environ 120 à 130 yens pour un dollar, car l'écart de taux d'intérêt entre le Japon et les États-Unis devrait se réduire tôt ou tard. « Le taux de change actuel yen-dollar, qui est d'environ 153 yens pour un dollar, est trop faible », a déclaré M. Kuroda à Bloomberg TV jeudi, en marge du Barclays Asia Forum à Singapour. « À un moment donné, le taux de change yen-dollar devrait se redresser et se rapprocher des 120 ou 130 yens pour un dollar », a-t-il ajouté.

Le yen s'échangeait autour de 152,80 pour un dollar américain vers 14 heures à Tokyo jeudi.

Kuroda a ajouté que les baisses de taux américaines et la décision de la Banque du Japon (BOJ) en sens inverse réduiraient naturellement l'écart de taux entre les deux économies, permettant au yen de retrouver des niveaux inédits depuis plus de deux ans. Ces propos de Kuroda sont intervenus environ une demi-heure avant que la BOJ n'annonce sa décision de maintenir ses taux d'intérêt inchangés, comme largement anticipé. Kuroda, qui a cédé son poste de gouverneur à l'universitaire Kazuo Ueda en 2023, a instauré la politique monétaire ultra-accommodante de la banque centrale en 2013 et a piloté une période de politique monétaire sans précédent. Après une décennie d'assouplissement massif durant laquelle la BOJ a racheté des actifs, notamment des obligations, des actions et des fonds immobiliers, et a maintenu des taux négatifs pendant des années, c'est en grande partie à Ueda qu'est revenue la tâche d'amorcer la normalisation de la politique monétaire.

Avant de devenir gouverneur de la Banque du Japon, Kuroda a occupé le poste de principal responsable des changes au Japon, en charge des décisions du ministère des Finances concernant les interventions sur le marché des changes. « L'objectif d'inflation de 2 % a déjà été atteint et l'économie croît d'environ 1,5 %. Le taux de chômage n'est que de 2,6 % environ », a déclaré Kuroda, laissant entendre que les conditions sont réunies pour que la Banque du Japon, sous la direction d'Ueda, poursuive ses hausses de taux. L'ancien gouverneur a souligné que la décision de la banque centrale de suspendre la normalisation au cours des cinq dernières réunions reflétait la volonté de surveiller l'impact des droits de douane imposés par le président américain Donald Trump sur l'économie japonaise. Cet impact, a-t-il précisé, s'est avéré moindre que prévu.

« Je ne sais pas exactement s'ils vont agir aujourd'hui ou non. Mais de toute façon, ils pourraient agir aujourd'hui ou lors de la prochaine réunion en décembre », a déclaré Kuroda, laissant entendre qu'il jugeait une hausse des tarifs très probable en fin d'année.

Source : Bloomberg Europe



Avant la réunion, nous nous attendions à ce que Powell évite de s'engager d'avance sur une baisse des taux en décembre, mais sa fermeté face aux anticipations du marché a dépassé nos prévisions. Powell a souligné qu'« une nouvelle baisse en décembre est loin d'être assurée », compte tenu des « divergences d'opinions importantes » au sein du comité quant à l'avenir, et qu'« un nombre croissant de voix s'élève pour suggérer qu'il serait peut-être préférable d'attendre un cycle ». Il a également souligné que, malgré le blocage budgétaire, les données disponibles n'indiquent pas de ralentissement significatif du marché du travail.

Après la réunion de septembre, nous avons souligné que les points indiquaient une répartition quasi égale entre les participants anticipant des baisses de taux en octobre et décembre, et ceux n'en prévoyant aucune ou une seule. Nous avons avancé que les marchés avaient sous-estimé la volonté du FOMC de marquer une pause, car avant cette réunion, ils intégraient dans leurs anticipations une probabilité supérieure à 90 % d'une nouvelle baisse en décembre. Nous maintenons notre prévision et anticipons une pause en décembre, suivie d'une nouvelle baisse en janvier. Nous restons convaincus que la Fed a tout intérêt à adopter une approche plus progressive en matière d'assouplissement monétaire.

Les marchés étaient bien préparés à l'annonce de la fin du resserrement quantitatif. Dans notre analyse (voir RtM USD , 28 oct.), nous anticipions que la Fed privilégierait une option moins radicale, se limitant à la réduction de son bilan pour les bons du Trésor américain. Au lieu de cela, elle a choisi de « neutraliser » également la réduction des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) en réinvestissant les remboursements de principal arrivant à échéance sur les bons du Trésor à compter du 1er décembre. Ces derniers mois, le resserrement quantitatif s'est opéré à un rythme d'environ 5 milliards de dollars par mois pour les bons du Trésor et d'environ 16 à 17 milliards de dollars par mois pour les MBS. Malgré cette décision apparemment accommodante concernant le bilan, les rendements des bons du Trésor américain ont déjà progressé avant les déclarations restrictives lors de la conférence de presse. Cette hausse reflétait probablement la dissidence surprenante de Jeffrey Schmid, qui s'était prononcé en faveur du maintien des taux inchangés lors de cette réunion. Sans surprise, Stephen Miran s'est également prononcé en faveur d'une baisse de 50 points de base.

Powell a indiqué que la Fed envisagerait à terme d'accroître ses réserves en augmentant à nouveau la taille de son bilan, sans toutefois préciser de calendrier. La Fed n'a pas procédé à une nouvelle baisse du taux IORB, contrairement aux prévisions de certains observateurs avant la réunion. Cette mesure, encore plus énergique pour atténuer la pression à la hausse observée sur les taux de repo ces dernières semaines, reste une possibilité lors des prochaines réunions.

Source : ACTIONFOREX